Младите предприемачи намират начин да задоволят своя C.E.O. Dreams

Едуард Силва израства с желанието да бъде главен изпълнителен директор.

През 2018 г. г-н Силва се записва в Stanford Graduate School of Business с цел да започне собствена компания. „Щях да изживея мечтата на Станфорд“, каза той. „Щях да намеря инженер – щяхме да намерим фирма за рисков капитал и да открием технологичен стартъп.“

Тогава един съученик му разказа за друг път за начинаещи предприемачи. Вместо да започне компания от нулата - г-н Силва беше съосновател на такава преди бизнес училището и дори беше неин главен изпълнителен директор - той можеше да купи една и да я управлява. За да направи това, той трябва да събере „фонд за търсене“, набор от пари от инвеститори, готови да се обзаложат, че амбициозен млад човек без опит ще им направи пари.

Mr. 34-годишният Силва беше заинтригуван. „Разбрах, че не е нужно да се занимавате с V.C.s, които имат неразумни очаквания“, каза той. След като набра фонд за търсене от над 30 милиона долара от малка група инвеститори, г-н Силва купи MásLabor, консултантска фирма във Вирджиния, специализирана в работни визи, през юли 2021 г. Това беше перфектната целева компания: собствениците, двойка в 70-те, бяха готови да се пенсионират и нямаха деца — само 15 кучета.

Фондовете за търсене започнаха като експеримент в бизнес училище преди четири десетилетия, но придобиха популярност през последните години като убедителни начинаещи, въоръжени с магистърска степен по бизнес администрация, примамват инвеститорите да правят тези нишови залози с обещанието за висока възвръщаемост. През 2020 г. и 2021 г. близо 800 милиона долара са инвестирани във фондове за търсене, около една трета от общата сума, набрана за такива фондове от възникването на идеята, според данни от Stanford Graduate School of Business.

След зараждането на идеята в Харвард, г-н Гроусбек се присъединява към Станфорд, където представя модела на фонда за търсене на поколения бизнес училища студенти. „В крайна сметка талантът, капиталът и възможността се обединиха, за да формират истинска общност на фонд за търсене“, каза той.

Днес курсове за фонд за търсене се преподават в почти всяка голяма M.B.A. програма, включително в Училището по мениджмънт Келог към Северозападния университет и Училището по мениджмънт Йейл, въпреки че Станфорд остава един от най-големите поддръжници и е единствената институция, която последователно проследява данни, очертаващи растежа на индустрията. През последното десетилетие броят на създадените фондове е нараснал пет пъти, нараствайки до 105 през 2023 г. от 20 през 2013 г.

Докато финансирането с рисков капитал намалява, наемането на технологии охладени и заплатите на Уолстрийт стагнираха, фондовете за търсене се оказаха привлекателен — макар и малък — начин за инвестиране. Така наречената средна вътрешна норма на възвръщаемост - най-често срещаният начин за инвеститорите да преценят потенциала на дадена инвестиционна възможност - за всички инвестиции във фондове за търсене от 1986 г. до 2021 г. е 35 процента, далеч над 15-те процента, през които фондовете за дялово инвестиране са възвърнали през последните две десетилетия.

В първите дни инвеститорите бяха предимно богати хора, които подкрепяха млади предприемачи – давайки от стотици хиляди долари до няколко милиона – но големи инвеститори, включително компании за частни капиталови инвестиции, наскоро започнаха да инвестират във фондове за търсене.

Типичната стратегия за фонд за търсене е следната: предприемачът набира първоначален рунд на финансиране, за да покрие своите или нейната заплата и пътни разходи, докато търси компания за закупуване. Въпреки че няма рецепта за успешно придобиване, повечето споделят няколко ключови съставки: Компанията е печеливша и е в разпокъсана индустрия (помислете за ОВК, домашно здравеопазване или управление на отпадъците), а нейните собственици наближават пенсионирането си без явен наследник.

Ако бъдещият главен изпълнителен директор намери цел, той или тя ще се върне при инвеститорите, за да се опита да събере втори кръг от финансиране за закупуване на компанията. Инвеститорите и предприемачите правят възвръщаемост, ако придобитата компания бъде продадена или стане публична за повече, отколкото е била закупена.

Предприемачески M.B.A. от големи бизнес училища отдавна успяват да наберат милиони долари от рискови капиталисти за финансиране на техните стартиращи фирми, а фондовете за търсене се превърнаха в друг начин за някои от тях да набират големи суми веднага след дипломирането си. Все пак те трябва да убедят предпазливите инвеститори.

„Търсещите често се обръщат към малък бизнес от луксозно училище без много опит“, каза G.J. King, инвеститор във фонд за търсене.

Mr. Кинг търси предприемачи, които са скромни и готови да си сътрудничат и имат добра търговска реклама – три качества, които според него са от съществено значение за преодоляване на скептицизма от потенциални продавачи и техните служители. Само когато се убеди в тези качества, той решава да инвестира. „Хората с право ще бъдат скептични към вас“, добави той.

Mr. Силва, който стана главен изпълнителен директор на MásLabor, каза, че е написал над 1000 персонализирани имейла и е извършил около 800 телефонни обаждания, преди да намери правилната цел - компания в добро финансово състояние, със собственици, готови да продават.

„Погледнах финансите им и си казах, уау, тук има нещо наистина специално“, каза той за MásLabor. Г-н Силва не разкри колко е платил, освен да каже, че е повече от два пъти средната покупна цена на фонда за търсене през 2021 г. от 16,5 милиона долара — което прави повече от 33 милиона долара.

Сделката отне повече от пет месеца за приключване и включваше изселването на бременната му в осмия месец съпруга и малкото им дете от Калифорния и преместването на всички във Вирджиния. (Г-н Силва закри предишната си компания, Henlight, след като се бореше да разшири бизнеса.)

Като част от сделката той придоби и AgWorks H2, MásLabor партньорска фирма. Г-н Силва възнамерява да направи повече придобивания, за да изгради бизнеса.

Стратегията за растеж, базирана на придобиване, набира популярност, водена отчасти от нарастващата конкуренция както сред инвеститорите, така и сред търсещите. „Правите заграбване на земя и купувате колкото можете повече от тези компании и ги обединявате“, каза Питър Кели, инвеститор във фонд за търсене и преподавател в бизнес училището на Станфорд, за нововъзникващата стратегия за сливания и придобивания в индустрията.

Келси Холанд, завършила Harvard Business School през 2023 г., която събра фонд за търсене миналата година, каза, че е наясно с нарастващата конкуренция. „Търсенето беше разкрито“, каза г-жа Холанд, която е работила като продуктов мениджър в компании като Equinox преди бизнес училището.

Както г-н Силва, г-жа. Холанд винаги е искала да бъде главен изпълнителен директор на компания и е предполагала, че ще постигне целта си, като основе стартиращ бизнес. След това, през първата си година в бизнес училището, тя научава за средствата за търсене – модел, който тя и нейните връстници са били особено привлечени в настоящия икономически климат.

“ Ако сте включени, четете за всички тези стартиращи фирми, за които сте мислили, че се справят добре и сега започват да работят, изпитват затруднения и правят съкращения“, каза тя.

Много от собствениците, с които се е срещала, получават чести имейли от други търсещи и частен капитал фирми, които също се интересуват от придобиването на тяхната компания, каза г-жа Холанд. Ако намери компания, тя планира да се върне при своите инвеститори, за да поиска от 10 до 100 милиона долара, в зависимост от размера на целта.

Г-жа. Холанд не смята, че средствата за търсене са сигурен път към офиса в ъгъла, предвид все по-конкурентния пазар, но каза, че е уверена, че ще намери правилната компания. „В наши дни е необходима повече креативност.“

Последвайте ни в